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一、问:投资界LP/GP/PE分别是什么意思
LP是limited partner(有限合伙人)是指有资本的人、投资者,不参与投资管理活动;
GP是general partner (一般合伙人),是指给有资本的投资者管钱的人,也可自己投入钱、参与管理;
有限合伙人(LP)和普通合伙人(GP)的主要区别在于:有限合伙人以不执行合伙企业事务为代价,获得对合伙企业债务承担有限责任的权利。而普通合伙人对企业债务承担无限连带责任。
PE是Private Equity的缩写,俗称私募股权投资基金。是向特定人募集资金或者向少于200人的不特定人募集资金,并以股权投资为运作方式,主要投资于非上市企业股权,以对非上市企业注入资金和管理经验,从而推动非上市企业价值增长,最终通过上市、并购、股权置换等方式退出的一种投资组织。
它和私募证券投资基金不同的是,PE主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金,也有少部分PE投资于上市公司股权。PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资,注重与投资高成长性的企业,以上市退出为主要目的。希望企业能够在未来少至1-2年、多至3-5年内可以上市。
 
二、 问:什么是天使投资人
“天使投资人(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。在风险投资领域,“天使”这个词指的是企业家的第一批投资人,这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。天使投资人通常是创业企业家的朋友、亲戚或商业伙伴,由于他们对该企业家的能力和创意深信不疑,因而愿意在业务远未开展进来之前就向该企业家投入大笔资金,一笔典型的天使投资往往只是区区几十万美元,是风险资本家随后可能投入资金的零头。
天使投资一词源于纽约百老汇,特指富人出资资助一些具有社会意义演出的公益行为.对于那些充满理想的演员来说,这些赞助者就像天使一样从天而降,使他们的美好理想变为现实.后来,天使投资被引申为一种对高风险,高收益的新兴企业的早期投资.相应地,这些进行投资的富人就被称为投资天使,商业天使,天使投资者或天使投资家.那些用于投资的资本就叫天使资本.
 
三、:私募股权投资与风险投资的区别是什么
私募股权基金行业起源于风险投资,在发展早期主要以中小企业的创业和扩张融资为主,因此风险投资在相当长的一段时间内成为私募股权投资的同义词。从1980年代开始,大型并购基金的风行使得私募股权基金有了新的含义,二者主要区别在投资领域上。风险投资基金投资范围限于以高新技术为主的中小公司的初创期和扩张期融资,私募股权基金的投资对象主要是那些已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业,这是其与风险投资基金最大的区别。
 
四、问:私募股权投资基金如何实现退出
私募股权投资基金退出渠道主要有回购、兼并收购、公开上市、清算破产四种方式。而不同的行业在这四种退出渠道上的比例是不同的,总体上看回购的比例最高,兼并收购(M&A)的比例其次,公开上市(IPO)与兼并收购(M&A)接近。生物技术、物流、医疗保健、计算机相关产业、消费品的企业的公开上市(IPO)的比例较高;电子元件、工业品、医疗保健的兼并收购(M&A)的比例较高;电脑企业的清算破产的比例较高;消费品、工业品、能源、电子元件、通讯、软件业的企业的回购的比例较高。
 
五、问:私募股权基金盈利模式的价值形成
私募股权基金盈利模式的价值形成,分为6个阶段:价值发现、价值设计、价值持有、价值提高、价值放大、价值兑现。
价值发现:
发现具有良好投资价值的项目,并与项目人达成投资合作共识。所谓“良好投资价值”的项目,就是项目的盈利性(盈利能力)。先是资本的利得能力,然后是项目上市前景(资本高评价的可能性)。在资本盈利性的“能否盈利、怎样盈利、盈利变现”3个环节中,“价值发现”是考察资本“能否盈利”,而且首先是从“资本利得”的角度考察,广义地说,“价值发现”实际上是后述“价值设计”的一个部分。
价值设计:
对发现的项目进行科学的价值设计(包括尽职调查)。价值设计,主要有实业设计(资本利得)、运营设计、产权设计、资本设计(资本上市等)、其它设计(例如法规设计、社会责任设计)。其中“实业设计”占50%,运营设计占30%,其余各项设计共占20%。项目设计必须强调现场性。“现场能力”是设计人必备素质之一。
1、价值持有:
基金完成对项目公司的投资,成为项目公司的股东。
2、价值提高:
把投资的企业做好,例如战略、市场、供应、技术、管理、财务,使企业得到优化,企业的内在价值(资本利得能力)得到有效提高。
3、价值放大:
基金对所投资的项目,培育2—3年后,其价值(资本利得能力)获得提高,通过资本市场公开发行股票,或者溢价出售给产业集团、上市公司,实现价值的放大。
4、价值兑现:
所投资项目在市场上市后,基金管理人选合适时机和合理价格,在资本市场抛售项目企业的股票,实现价值对基本公司的最终兑现。应该注意:在资本的价值形成各阶段中,许多阶段应委托独立的、高素质的服务商为主体完成,“基金”及其人员无力以到位的技术、合理的成本、以及机会成本,规范地进行各该阶段的操作
 
六、问:私募股权基金管理人的盈利模式
网上真人赌博说了私募股权基金的盈利模式,现在要说说“基金管理人” (例如基金管理公司)的盈利模式。
基金管理公司受托管理基金,主收入有“管理费”和“收益奖励”。
1、管理费:
基金管理公司每年按照基金资产净值,提取一定比例的管理费,作为管理公司日常运营费用和人员支出费用。
2、收益奖励
当基金的净资产收益率和现金分红回报率超过一个约定指标时,基金要把现金分红总量计提一定比例,奖励给基金管理人
 
七、问:私募股权融资与银行贷款及股市融资有什么区别
融资方式有私募融资和公募融资,资本形态包括股权资本和债务资本。结合融资式和资本形态,融资可以分为四种类型:即私募股权融资,私募债务融资,公募股权融资,公募债务融资。银行贷款属于私募债务融资,股市融资属于公募股权融资。私募股权融资是指融资人通过协商,招标等非社会公开方式,向特定投资人出售股权进行的融资,包括股票发行以外的各种组建企业时股权筹资和随后的增资扩股。私募债务融资是指融资人通过协商,招标等非社会公开方式,向特定投资人出售债券进行的融资,包括债券发行以外的各种借款。公募股权融资是指融资人以社会公开方式,向公众投资人出售股权进行的融资,包括首次发行股票和随后的增发、配股等。
 
八、问:私募股权投资与投资银行的异同
事实上,私募股权投资和投资银行的区别是本质上的,前者是对于企业而言是投资人,后者是投融资间的中间服务商。当然,随着各自业务的内涵和外延的不断变化,互相渗透进对方的领域的现象不仅时有发生,而且愈来愈多。但严格来说,一家金融服务公司的投行业务和它的私募股权投资业务是完全不同的两个业务。如高盛、摩根等对应于投行和投资基金均有不同的业务单元,并对应于不同的法人实体来服务于不同需求的客户。
无论是私募股权基金还是投资银行,其真正的实质在于为所投资的企业或所服务的对象提供商业价值,并在此过程中实现自身的收益。从这个角度而言,全方位的私募股权基金试图通过贡献资本、管理经验甚至完备供应链(国内外市场、品牌、技术、上下游资产等)这几个关键要素来提升所投资对象的价值,这对于在三要素方面均有需求的成长性的企业而言,商业价值不言而喻。
 
九、问:私募股权投资的投资原则和偏好是什么
PE投资属于创业投资,是直接投资形式。与间接投资有本质的不同,因此在投资原则和考虑问题的着眼点上与间接投资也有较大的不同。
首要原则:最大程度获得收益,尽可能规避风险。PE投资获得高收益依靠的是老练投资专家,充分利用信息不对称的现实,发现别人看不到的机会,从而占领先机。
其次,PE投资是勇敢而有耐性的投资。为了最终避免“高风险”,获得“高收益”,PE投资家不仅需要超人的勇气,更需要反复考察、评估、筛选投资项目,精心构造投资方案,甚至潜心培育投资项目的耐性。
第三,目标公司的管理团队,特别是一把手的个人特质。创业公司的一把手应该是销售型的而不是研究型的,在快速成长期内,公司的销售和市场份额至关重要。所有股权投资基金都非常重视对项目公司的管理团队的考评。
第四,产业和资本的强强联合是上策。PE投资者常常选择行业中的领导公司,直接嫁接产业和行业的优势,达到资本与本地行业经验的互补。
第五,项目公司的核心竞争力判断,成长性也是PE投资最关心的考察点。项目公司的商业模式(business model)是否具有差异性优势,和投资边际效益优势,另外就是是否存在较好的竞争壁垒(moat)。较好的投资边际保证低成本扩张,而品牌优势和自主研发的知识产权都是形成竞争壁垒的条件。
 
十、证劵市场相关名词解答
1、IPO 指的是什么意思
首次公开募股(Initial Public Offerings,简称IPO):是指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票,以期募集用于企业发展资金的过程。
2、何为股票发行价
股票发行价是指股份有限公司发行股票时所确定的股票发售价格。此价格多由股票承销商和发行人根据市场情况协商定出。由于发行价是固定的,所以有时也称为固定价。发行价如果定得低,公司上市融资的目的就不能达到,失去上市的意义。但是,如果发行价定得过高,就没有人愿意买,也照样融不到资。因此,根据市场的接受能力,参考同类公司的市场价格,考虑各种因素之后,定一个折中的价格,既满足融资的需要,市场又能接受。
3、网下申购和网上申购分别指的是什么意思
“网下申购”就是不通过证券交易所的网上交易系统进行的申购,此申购一般对大资金大机构进行。网下申购又叫网下配售,是指不在股票交易网内向一些机构投资者配售股票,这部分配售的股票上市日期有一个锁定期限。目前规定的锁定期限是三个月。“网上申购”就是通过证券交易所网上交易系统进行的公开申购。任何持有证券交易账号的个人或机构都可以参与此申购。网上申购新股和平时买卖股票一样,可通过营业部电话委托、营业部终端自助委托或者网上委托进行。要注意记住新股申购代码,沪市新股申购起点为1000股,超过1000股应为1000股的整数倍;深市新股申购现在一般起点为500股,超过500股应为500股的整数倍。
4、网上和网下申购的比较
网上和网下申购在价格上没有差异,这两种申购主要是针对不同的申购者。  
a一般网上申购是针对散户投资者,而网下申购是针对机构投资者。一般而言,网上申购占发行股份数的比例远低于网下申购,基本上是8:2。
b另外,在可上市时间上也不同,网上申购在股票上市当天即可卖掉,而网下申购的机构投资者在股票上市后三个月才可以解禁,上市卖出。 
c申购价格和上市首日价格的差距会比较大,而且情况复杂。申购的新股可能破发也可能获得超额收益,这个和市场行情以及公司价值以及公司股票的发行定价有关系。需结合具体的个股才能判断出是否会获得超额收益。
 
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